อัตราผลตอบแทนภายใน: มีไว้เพื่ออะไรการคำนวณและตัวอย่าง - ดูดาส - 2026

อัตราผลตอบแทนภายใน (IRR) เป็นตัวบ่งชี้ที่ใช้ในการจัดสรรงบประมาณเงินทุนในการประมาณการแนวโน้มผลตอบแทนจากการลงทุน เป็นอัตราการหักที่ทำให้มูลค่าปัจจุบันสุทธิ (NPV) ของกระแสเงินสดรวมของโครงการเฉพาะมีค่าเท่ากับศูนย์

คำว่า“ ภายใน” หมายถึงข้อเท็จจริงที่ว่าการคำนวณอัตรานี้ไม่รวมปัจจัยภายนอกเช่นอัตราเงินเฟ้อต้นทุนของเงินทุนหรือความเสี่ยงทางการเงินต่างๆ

ที่มา: pixabay.com

สำหรับการลงทุนในตราสารหนี้ที่มีการฝากเงินเพียงครั้งเดียวดอกเบี้ยของเงินฝากนี้จะจ่ายให้กับนักลงทุนในอัตราดอกเบี้ยที่กำหนดในแต่ละช่วงเวลา หากเงินฝากเดิมไม่เพิ่มขึ้นหรือลดลงจะมี IRR เท่ากับอัตราดอกเบี้ยที่กำหนด

การประเมิน IRR

การได้รับผลตอบแทนจากการลงทุน ณ จุดหนึ่งจะคุ้มค่ากว่าการได้รับผลตอบแทนเท่ากันในเวลาต่อมา ดังนั้นอย่างหลังจะสร้าง IRR ที่ต่ำกว่าในอดีตหากปัจจัยอื่น ๆ ทั้งหมดเท่ากัน

การลงทุนที่มีผลตอบแทนรวมเท่ากับการลงทุนครั้งก่อน แต่ผลตอบแทนล่าช้าในช่วงเวลาหนึ่งหรือมากกว่านั้นจะมี IRR ที่ต่ำกว่า

แม้ว่าอัตราผลตอบแทนที่แท้จริงที่โครงการหนึ่ง ๆ จะลงเอยด้วยการสร้างมักจะแตกต่างจากอัตราผลตอบแทนภายในโดยประมาณ แต่โครงการที่มีจำนวน IRR สูงกว่ามากจะมีโอกาสเติบโตที่แข็งแกร่งมากกว่าทางเลือกอื่น ๆ ใช้ได้

อัตราผลตอบแทนภายในคืออะไร?

คุณสามารถคิดว่าอัตราผลตอบแทนภายในเป็นอัตราการเติบโตที่คาดว่าโครงการจะสร้างขึ้น

ผลตอบแทนจากการลงทุน

บริษัท ต่างๆใช้ IRR ในการจัดทำงบประมาณทุนเพื่อเปรียบเทียบความสามารถในการทำกำไรของโครงการทุนในแง่ของอัตราผลตอบแทน

ตัวอย่างเช่น บริษัท จะเปรียบเทียบการลงทุนในโรงงานใหม่กับส่วนขยายของโรงงานที่มีอยู่โดยพิจารณาจาก IRR ของแต่ละโครงการ เพื่อเพิ่มผลตอบแทนสูงสุด IRR ของโครงการยิ่งสูงเท่าไหร่ก็ยิ่งต้องการดำเนินโครงการมากขึ้นเท่านั้น

เพื่อเพิ่มผลตอบแทนสูงสุดโครงการที่มี IRR สูงสุดจะได้รับการพิจารณาว่าดีที่สุดและจะดำเนินการก่อน

เพิ่มมูลค่าปัจจุบันสุทธิให้สูงสุด

IRR เป็นตัวบ่งชี้ความสามารถในการทำกำไรประสิทธิภาพหรือประสิทธิภาพของการลงทุน สิ่งนี้แตกต่างกับมูลค่าปัจจุบันสุทธิ นี่คือตัวบ่งชี้มูลค่าสุทธิหรือขนาดที่เพิ่มเข้ามาเมื่อทำการลงทุน

การใช้วิธี IRR เพื่อเพิ่มมูลค่าของ บริษัท ให้สูงสุดการลงทุนใด ๆ จะได้รับการยอมรับหากความสามารถในการทำกำไรซึ่งวัดโดยอัตราผลตอบแทนภายในมากกว่าอัตราผลตอบแทนขั้นต่ำที่ยอมรับได้

อัตราขั้นต่ำที่เหมาะสมในการเพิ่มมูลค่าเพิ่มให้กับธุรกิจคือต้นทุนของเงินทุน นั่นคืออัตราผลตอบแทนภายในของโครงการใหม่ต้องมากกว่าต้นทุนทุนของ บริษัท

เนื่องจากเฉพาะการลงทุนที่มีอัตราผลตอบแทนภายในที่สูงกว่าต้นทุนของผู้ถือหุ้นเท่านั้นที่มีมูลค่าปัจจุบันสุทธิเป็นบวก

อย่างไรก็ตามการเลือกลงทุนอาจอยู่ภายใต้ข้อ จำกัด ด้านงบประมาณ นอกจากนี้ยังอาจมีโครงการที่แข่งขันกันโดยเฉพาะหรือความสามารถในการจัดการโครงการอื่น ๆ อาจมี จำกัด

ในตัวอย่างของ บริษัท ที่เปรียบเทียบการลงทุนในโรงงานใหม่กับการขยายโรงงานที่มีอยู่อาจมีสาเหตุที่ บริษัท จะไม่เข้าร่วมในทั้งสองโครงการ

ค่าเช่าคงที่

นอกจากนี้ IRR ยังใช้ในการคำนวณผลตอบแทนที่จะครบกำหนดและผลตอบแทนจากการตัดจำหน่าย

เฉยๆ

อัตราผลตอบแทนภายในและมูลค่าปัจจุบันสุทธิสามารถใช้ได้กับทั้งหนี้สินและเงินลงทุน สำหรับความรับผิดอัตราผลตอบแทนภายในที่ต่ำกว่าควรเป็นอัตราที่สูงกว่า

การจัดการเงินทุน

บริษัท ต่างๆใช้อัตราผลตอบแทนภายในเพื่อประเมินปัญหาการแบ่งปันและแบ่งปันโปรแกรมการซื้อคืน

ผลประโยชน์ของการซื้อหุ้นคืนเกิดขึ้นหากการคืนทุนให้กับผู้ถือหุ้นมีอัตราผลตอบแทนภายในที่สูงกว่าโครงการลงทุนในตราสารทุนที่สมัครหรือโครงการซื้อกิจการในราคาตลาดปัจจุบัน

การจัดหาเงินทุนในโครงการใหม่โดยการได้รับหนี้ใหม่อาจเกี่ยวข้องกับการวัดต้นทุนของหนี้ใหม่ในแง่ของผลตอบแทนที่จะครบกำหนด (อัตราผลตอบแทนภายใน)

ทุนส่วนตัว

IRR ยังใช้สำหรับหุ้นเอกชนจากมุมมองของหุ้นส่วน จำกัด ใช้เป็นตัวบ่งชี้ประสิทธิภาพของหุ้นส่วนทั่วไปในฐานะผู้จัดการการลงทุน

เนื่องจากหุ้นส่วนทั่วไปเป็นผู้ควบคุมกระแสเงินสดรวมถึงการลดทุนผูกพันของหุ้นส่วน จำกัด

คำนวณอย่างไร?

เมื่อพิจารณาจากการรวบรวมคู่ (เวลากระแสเงินสด) ที่เกี่ยวข้องในโครงการอัตราผลตอบแทนภายในได้มาจากมูลค่าปัจจุบันสุทธิเป็นฟังก์ชันของอัตราผลตอบแทน อัตราผลตอบแทนภายในจะเป็นอัตราผลตอบแทนซึ่งฟังก์ชันนี้เป็นศูนย์

กำหนดคู่ (งวดกระแสเงินสด) (n, Cn) โดยที่ n เป็นจำนวนเต็มที่ไม่เป็นลบ N คือจำนวนงวดทั้งหมดและ NPV คือมูลค่าปัจจุบันสุทธิ IRR กำหนดโดย r ตามสูตร:

การพิจารณาสูตร

ค่า C0 ซึ่งน้อยกว่าหรือเท่ากับ 0 จะสอดคล้องกับการลงทุนครั้งแรกที่จุดเริ่มต้นของโครงการ

โดยทั่วไปแล้ว n จะกำหนดเป็นปี อย่างไรก็ตามการคำนวณสามารถทำได้ง่ายขึ้นโดยการคำนวณ r โดยใช้ช่วงเวลาที่กำหนดปัญหาส่วนใหญ่ไว้ ตัวอย่างเช่นเดือนจะถูกใช้หากกระแสเงินสดส่วนใหญ่เกิดขึ้นในแต่ละเดือน

สามารถใช้เวลาคงที่ใด ๆ แทนปัจจุบันได้ (ตัวอย่างเช่นการสิ้นสุดของช่วงเงินงวด) ค่าที่ได้รับจะเป็นศูนย์ก็ต่อเมื่อ NPV เป็นศูนย์

ในกรณีที่กระแสเงินสดเป็นตัวแปรสุ่มเช่นในกรณีของเงินรายปีค่าที่คาดหวังจะถูกวางไว้ในสูตรก่อนหน้า

วิธีคำนวณ IRR

บ่อยครั้งค่า r ที่ตรงตามสมการข้างต้นไม่สามารถหาได้ในเชิงวิเคราะห์ ในกรณีนี้ต้องใช้วิธีการเชิงตัวเลขหรือกราฟิก

IRR ในทางปฏิบัติคำนวณโดยการลองผิดลองถูก เนื่องจากไม่มีวิธีการวิเคราะห์ในการคำนวณเมื่อมูลค่าปัจจุบันสุทธิจะเท่ากับศูนย์ การคำนวณอัตราผลตอบแทนภายในทำได้สามวิธี:

- การใช้ฟังก์ชัน IRR ใน Excel หรือโปรแกรมสเปรดชีตอื่น ๆ

- ใช้เครื่องคำนวณทางการเงิน

- ใช้กระบวนการวนซ้ำซึ่งนักวิเคราะห์จะลองใช้อัตราคิดลดที่แตกต่างกันจนกว่า NPV จะเท่ากับศูนย์

การตีความ

กฎอัตราผลตอบแทนภายในเป็นแนวทางในการประเมินว่าจะดำเนินโครงการหรือลงทุน

กฎ IRR ระบุว่าหากอัตราผลตอบแทนภายในของโครงการหรือการลงทุนมากกว่าอัตราผลตอบแทนขั้นต่ำที่กำหนดโดยปกติจะเป็นต้นทุนของเงินทุนโครงการหรือการลงทุนจะต้องดำเนินต่อไป

ในทางกลับกันหาก IRR ในโครงการหรือการลงทุนน้อยกว่าต้นทุนของเงินทุนการปฏิเสธอาจเป็นแนวทางปฏิบัติที่ดีที่สุด

จะตีความอย่างไร

ในทางทฤษฎีโครงการใด ๆ ที่มีอัตราผลตอบแทนภายในมากกว่าต้นทุนของทุนจะเป็นประโยชน์ ดังนั้น บริษัท จึงอยู่ในความสนใจที่จะส่งเสริมโครงการดังกล่าว

เมื่อวางแผนโครงการลงทุน บริษัท ต่างๆจะกำหนดอัตราโอกาสทางการขายภายใน (TIO) เพื่อกำหนดเปอร์เซ็นต์ผลตอบแทนขั้นต่ำที่ยอมรับได้ซึ่งการลงทุนที่เป็นปัญหาจะต้องได้รับเพื่อนำมาพิจารณา

โครงการใด ๆ ที่มี IRR มากกว่า TIO จะถือว่าทำกำไรได้ อย่างไรก็ตาม บริษัท ต่างๆไม่จำเป็นต้องค้นหาโครงการตามสิ่งนี้เพียงอย่างเดียว

แต่พวกเขาอาจกำลังดำเนินโครงการที่มีความแตกต่างมากที่สุดระหว่าง IRR และ TIO สิ่งเหล่านี้จะเป็นสิ่งที่มีผลกำไรสูงสุดอย่างแน่นอน

นอกจากนี้ IRR ยังสามารถเปรียบเทียบกับอัตราผลตอบแทนในตลาดหุ้นได้

ในกรณีที่ บริษัท ไม่สามารถหาโครงการที่มี IRR มากกว่าผลตอบแทนที่จะได้รับในตลาดการเงิน บริษัท อาจต้องการลงทุนในกำไรสะสมในตลาดเหล่านี้

แม้ว่า IRR จะเป็นตัวบ่งชี้ที่น่าสนใจ แต่ก็ควรใช้ร่วมกับมูลค่าปัจจุบันสุทธิเสมอเพื่อให้ได้ภาพที่ดีขึ้นของมูลค่าที่แสดงโดยโครงการที่น่าจะเป็นไปได้ที่ บริษัท สามารถเริ่มต้นได้

ตัวอย่าง

ตัวอย่าง 1

ให้การลงทุนกำหนดโดยลำดับของกระแสเงินสดต่อไปนี้ จากนั้น IRR r จะถูกกำหนดโดย:

ในกรณีนี้คำตอบคือ 5.96% เนื่องจากเพื่อให้สมการเป็นที่พอใจการคำนวณ r คือ r = 0.0596

ตัวอย่าง 2

สมมติว่าคุณต้องการเปิดร้านพิชซ่า ต้นทุนและผลกำไรทั้งหมดจะคำนวณในอีกสองปีข้างหน้าจากนั้น NPV สำหรับธุรกิจจะคำนวณตามอัตราโอกาสภายในต่างๆ ที่ 6% คุณจะได้รับมูลค่าปัจจุบันสุทธิ 2,000 เหรียญ

อย่างไรก็ตามมูลค่าปัจจุบันสุทธิต้องเป็นศูนย์ดังนั้นจึงมีการทดสอบอัตราโอกาสภายในที่สูงขึ้นรับดอกเบี้ย 8%

ที่ 8% การคำนวณ NPV ให้ผลขาดทุนสุทธิ - $ 1,600 ตอนนี้เป็นลบ ดังนั้นจึงมีการทดสอบอัตราโอกาสภายในระหว่างทั้งสองเช่นด้วยดอกเบี้ย 7% 7% ให้มูลค่าปัจจุบันสุทธิ 15 เหรียญ

ซึ่งใกล้เคียงกับศูนย์มากพอที่จะคาดว่าอัตราผลตอบแทนภายในจะสูงกว่า 7% เพียงเล็กน้อยเท่านั้น

อ้างอิง

1. อดัมเฮย์ส (2019). นิยามอัตราผลตอบแทนภายใน (IRR) นำมาจาก: Investopedia.com.
2. Wikipedia สารานุกรมเสรี (2019) อัตราผลตอบแทนภายใน นำมาจาก: en.wikipedia.org.
3. CFI (2019). อัตราผลตอบแทนภายใน (IRR) นำมาจาก: corporatefinanceinstitute.com.
4. Wall Street Mojo (2019) อัตราผลตอบแทนภายใน (IRR) นำมาจาก: wallstreetmojo.com.
5. คำตอบการลงทุน (2019) อัตราผลตอบแทนภายใน (IRR) นำมาจาก: investmentanswers.com.
6. ความสมดุล (2019) วิธีคำนวณอัตราผลตอบแทนภายในของคุณ นำมาจาก: thebalance.com.