- มีไว้เพื่ออะไร?
- อัตราผลตอบแทนที่สำคัญ
- คำนวณอย่างไร?
- องค์ประกอบของสูตร
- ต้นทุนของส่วนของผู้ถือหุ้น
- ต้นทุนหนี้
- ตัวอย่าง
- การคำนวณ
- อ้างอิง
ถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักของเงินทุนเป็นอัตราที่ บริษัท คาดว่าจะจ่ายโดยเฉลี่ยทั้งหมดของผู้ถือหุ้นของตนเพื่อเป็นเงินทุนสินทรัพย์ ที่สำคัญมันถูกกำหนดโดยตลาดไม่ใช่โดยฝ่ายบริหาร
ต้นทุนทุนถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักแสดงถึงผลตอบแทนขั้นต่ำที่ธุรกิจต้องได้รับจากฐานสินทรัพย์ที่มีอยู่เพื่อตอบสนองเจ้าหนี้เจ้าของและผู้ให้ทุนรายอื่น
ที่มา: pixabay.com
บริษัท ต่างๆได้รับเงินจากแหล่งต่างๆ: หุ้นสามัญหุ้นบุริมสิทธิหนี้ทั่วไปหนี้ที่เปลี่ยนแปลงได้หนี้ที่แลกเปลี่ยนได้ภาระผูกพันเงินบำนาญตัวเลือกหุ้นของผู้บริหารเงินอุดหนุนจากรัฐบาลเป็นต้น
หลักทรัพย์ที่แตกต่างกันเหล่านี้ซึ่งเป็นตัวแทนของแหล่งเงินทุนต่างๆคาดว่าจะสร้างผลตอบแทนที่แตกต่างกัน ต้นทุนทุนถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักคำนวณโดยคำนึงถึงน้ำหนักสัมพัทธ์ของแต่ละองค์ประกอบของโครงสร้างเงินทุน
เนื่องจากต้นทุนของทุนคือผลตอบแทนที่เจ้าของและผู้ถือตราสารหนี้คาดหวังต้นทุนทุนถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักจะบ่งบอกถึงผลตอบแทนที่ผู้มีส่วนได้ส่วนเสียทั้งสองประเภทคาดว่าจะได้รับ
มีไว้เพื่ออะไร?
เป็นสิ่งสำคัญที่ บริษัท จะต้องทราบต้นทุนเงินทุนถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักเพื่อใช้ในการวัดค่าใช้จ่ายทางการเงินสำหรับโครงการในอนาคต ต้นทุนเงินทุนถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักของ บริษัท ที่ต่ำกว่า บริษัท ก็จะสามารถจัดหาเงินทุนสำหรับโครงการใหม่ได้
ต้นทุนทุนถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักคือผลตอบแทนทั้งหมดที่ธุรกิจต้องการ ด้วยเหตุนี้กรรมการ บริษัท จึงมักใช้ต้นทุนทุนถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักในการตัดสินใจ ด้วยวิธีนี้พวกเขาสามารถกำหนดความเป็นไปได้ทางเศรษฐกิจของการควบรวมกิจการและโอกาสในการขยายตัวอื่น ๆ
ต้นทุนทุนถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักคืออัตราคิดลดที่จะใช้สำหรับกระแสเงินสดที่มีความเสี่ยงใกล้เคียงกับ บริษัท
ตัวอย่างเช่นในการวิเคราะห์กระแสเงินสดคิดลดคุณสามารถใช้ต้นทุนทุนถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักเป็นอัตราคิดลดสำหรับกระแสเงินสดในอนาคตเพื่อให้ได้มูลค่าปัจจุบันสุทธิของธุรกิจ
อัตราผลตอบแทนที่สำคัญ
ต้นทุนทุนถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักยังสามารถใช้เป็นอัตราผลตอบแทนที่สำคัญซึ่ง บริษัท และนักลงทุนสามารถประเมินผลตอบแทนจากการลงทุนได้ นอกจากนี้ยังจำเป็นในการคำนวณมูลค่าเพิ่มทางเศรษฐกิจ (EVA)
นักลงทุนใช้ต้นทุนทุนถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักเป็นตัวบ่งชี้ว่าการลงทุนนั้นให้ผลกำไรหรือไม่
พูดง่ายๆก็คือต้นทุนทุนถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักคืออัตราผลตอบแทนขั้นต่ำที่ยอมรับได้ซึ่ง บริษัท จะต้องสร้างผลตอบแทนให้กับนักลงทุน
คำนวณอย่างไร?
ในการคำนวณต้นทุนถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักต้นทุนขององค์ประกอบทุนแต่ละส่วนจะถูกคูณด้วยน้ำหนักตามสัดส่วนและนำผลรวมของผลลัพธ์
วิธีการคำนวณต้นทุนทุนถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนัก (WACC) สามารถแสดงได้ในสูตรต่อไปนี้:
CCPP = P / V * Cp + D / V * Cd * (1 - Ic) ที่ไหน:
Cp = ต้นทุนของส่วนของผู้ถือหุ้น
Cd = ต้นทุนหนี้
P = มูลค่าตลาดของส่วนของ บริษัท
D = มูลค่าตลาดของหนี้ของ บริษัท
V = P + D = มูลค่าตลาดรวมของการจัดหาเงินทุนของ บริษัท (ส่วนของผู้ถือหุ้นและหนี้สิน)
P / V = เปอร์เซ็นต์ของการจัดหาเงินทุนที่เป็นส่วนของผู้ถือหุ้น
D / V = เปอร์เซ็นต์ของเงินทุนที่เป็นหนี้
Ic = อัตราภาษีนิติบุคคล
องค์ประกอบของสูตร
ในการคำนวณต้นทุนทุนถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักจะต้องพิจารณาว่า บริษัท ได้รับเงินทุนจำนวนเท่าใดและมีหนี้สินเท่าใด จากนั้นแต่ละตัวจะคูณด้วยต้นทุนตามลำดับ
ต้นทุนของส่วนของผู้ถือหุ้น
ต้นทุนของส่วนของผู้ถือหุ้น (Cp) แสดงถึงค่าตอบแทนที่ตลาดต้องการเพื่อแลกเปลี่ยนกับการเป็นเจ้าของสินทรัพย์และการยอมรับความเสี่ยงในการเป็นเจ้าของ
เนื่องจากผู้ถือหุ้นคาดหวังว่าจะได้รับผลตอบแทนจากการลงทุนใน บริษัท หนึ่งอัตราผลตอบแทนที่ผู้ถือหุ้นต้องการจึงเป็นต้นทุนจากมุมมองของ บริษัท เพราะหาก บริษัท ไม่ได้รับผลตอบแทนตามที่คาดหวังผู้ถือหุ้นก็จะขายหุ้นของตน การปฏิบัติ
ซึ่งจะทำให้ราคาหุ้นและมูลค่าของ บริษัท ลดลง ดังนั้นต้นทุนของการถือหุ้นจึงเป็นจำนวนเงินที่ บริษัท ต้องใช้เพื่อรักษาราคาหุ้นที่เป็นที่พอใจของนักลงทุน
ต้นทุนหนี้
ต้นทุนของหนี้ (Cd) หมายถึงอัตราที่แท้จริงที่ บริษัท จ่ายสำหรับหนี้ปัจจุบัน ในกรณีส่วนใหญ่หมายถึงต้นทุนหนี้ของธุรกิจก่อนหักภาษี
การคำนวณต้นทุนของหนี้เป็นกระบวนการที่ค่อนข้างตรงไปตรงมา ในการพิจารณาเรื่องนี้จะใช้อัตราตลาดที่ บริษัท กำลังชำระหนี้อยู่
ในทางกลับกันมีการลดหย่อนภาษีสำหรับดอกเบี้ยจ่ายซึ่งเป็นประโยชน์ต่อธุรกิจ
ด้วยเหตุนี้ต้นทุนสุทธิของหนี้สำหรับธุรกิจคือจำนวนดอกเบี้ยที่ต้องจ่ายลบด้วยจำนวนเงินที่ประหยัดภาษีอันเป็นผลมาจากการจ่ายดอกเบี้ยที่หักลดหย่อนภาษีได้
นี่คือสาเหตุที่ต้นทุนหลังหักภาษีของหนี้คือ Cd * (อัตราภาษีนิติบุคคล 1)
ตัวอย่าง
สมมติว่า ABC Corporation แห่งใหม่ต้องการเพิ่มทุน 1 ล้านดอลลาร์เพื่อซื้ออาคารสำนักงานและอุปกรณ์ที่จำเป็นในการดำเนินธุรกิจ
บริษัท ออกและขายหุ้น 6,000 หุ้นในราคา 100 ดอลลาร์ต่อหุ้นเพื่อระดมทุน 600,000 ดอลลาร์แรก เนื่องจากผู้ถือหุ้นคาดหวังผลตอบแทนจากการลงทุน 6% ต้นทุนของส่วนของผู้ถือหุ้นคือ 6%
จากนั้น บริษัท ABC Corporation ขายพันธบัตร 400 รายการในราคา 1,000 ดอลลาร์ต่อหุ้นเพื่อเพิ่มทุนอีก 400,000 ดอลลาร์ ผู้ที่ซื้อพันธบัตรเหล่านั้นคาดหวังผลตอบแทน 5% ดังนั้นต้นทุนหนี้ของ ABC คือ 5%
มูลค่าตลาดรวมของ ABC Corporation ตอนนี้คือ $ 600,000 ของทุน + $ 400,000 ของหนี้ = $ 1 ล้านและอัตราภาษีนิติบุคคลคือ 35%
การคำนวณ
ตอนนี้คุณมีส่วนผสมทั้งหมดในการคำนวณต้นทุนทุนถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนัก (WACC) ของ ABC Corporation ใช้สูตร:
CCPP = ((600,000 ดอลลาร์ / 1,000,000 ดอลลาร์) x 6%) + = 0.049 = 4.9%
ต้นทุนทุนถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักของ ABC Corporation คือ 4.9% ซึ่งหมายความว่าทุก ๆ 1 ดอลลาร์ที่ ABC Corporation ได้รับจากนักลงทุนจะต้องจ่ายเกือบ 0.05 ดอลลาร์เป็นการตอบแทน
อ้างอิง
- Investopedia (2018). ต้นทุนเงินทุนถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนัก (WACC) นำมาจาก: Investopedia.com.
- Wikipedia สารานุกรมเสรี (2018) ต้นทุนทุนถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนัก นำมาจาก: en.wikipedia.org.
- คำตอบการลงทุน (2018) ต้นทุนทุนถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนัก (WACC) นำมาจาก: investmentanswers.com.
- CFI (2018). WACC นำมาจาก: corporatefinanceinstitute.com.
- Wall Street Mojo (2018). ต้นทุนทุนถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนัก - สูตรคำนวณ WACC นำมาจาก: wallstreetmojo.com.